Spark战略主管：ETH市场因rsETH贷款潜在10-15%削减面临流动性风险
Spark 战略主管 monetsupply.eth 在 X 平台发文表示，随着稳定币市场开始变得缺乏流动性，情况正进入更危险阶段，我认为。ETH 市场约 16.5%由 rsETH 支持，rsETH 支持的贷款若在主网和外部链上损失均摊，emode 中可能面临 10%至 15%削减，剩余 2%至 3%削减留给 ETH 供应者以抹平伞形结构。ETH 供应者自然倾向尽快退出以规避此风险，因此利用率被锁定在 100%，借贷利率不足以激励偿还无关的 LST 循环（wstETH、weETH）以释放流动性。由于无法提取 ETH，借入 USDT 等稳定币并以 ETH 作抵押的用户即使在稳定币借贷利率上升时也无法平仓，这切断了维持市场健康的典型激励机制。当前出现两种不健康激励，导致市场利用率锁定在 100%：1) ETH 持有者无法平仓以维持健康的 LTV，清算者也无法原子式提取或出售抵押品，ETHUSD 价格下跌可能导致坏账。2) 供应 USDT 的用户为退出持有，倾向最大化借入其他稳定币，该仓位目前正产生正向收益（暂时），因此退出成本低；若条件恶化，可至少回收 75%仓位价值。底线是，这些池化/再质押借贷市场要正常运作，必须不惜一切代价保持流动性。近期 slope2 对 Aave 最大借贷利率的削弱正产生负面影响，并显著提升级联市场失败的风险。这个也是可以看看的了 这些东西大家都是要关注了 我要赚钱 发表于 2026-4-20 09:11
这个也是可以看看的了
看看大家是什么样的 流动性锁死，市场机制已经有点失灵了 吃葡萄大师 发表于 2026-4-20 10:58
看看大家是什么样的
这种潜在调整确实值得留意 rsETH这波砍一刀，ETH池子真要凉了，流动性一断，谁也跑不掉 老茅台 发表于 2026-4-20 13:57
流动性锁死，市场机制已经有点失灵了
锁死得挺死，这盘真有点悬了 确实，流动性不足会引发连锁反应啊 吃葡萄大师 发表于 2026-4-20 10:58
看看大家是什么样的
确实得小心谨慎啊
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