外媒：稳定币创新高后ETH/BTC走势受关注

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外媒称，稳定币总市值升至约 3230 亿美元历史新高，与以太坊质押比例同步走高，正在成为二季度加密市场值得关注的一组信号。文章认为，这一变化可能影响 ETH 相对 BTC 的表现。

稳定币月内新增超 30 亿美元

DeFiLlama 数据显示，本月流入稳定币的资金已超过 30 亿美元，推动整体市值刷新纪录。文章将这视为风险偏好偏弱阶段的重要流动性指标，因为资金通常会先进入稳定币，再寻找更明确的链上去向。

与此同时，RWA 板块规模也升至约 300 亿美元高位。文章据此判断，市场波动并未阻止资金继续进入具备实际使用场景的链上资产。



ETH/BTC 5 月表现偏弱

文章提到，ETH/BTC 在 5 月已下跌逾 8%，为今年 1 月以来最弱月度表现之一。同期，以太坊链上稳定币市值减少逾 40 亿美元，回落至约 1580 亿美元，接近 2025 年 10 月前的水平。

按文中梳理，ETH 相对 BTC 的强弱过去常与稳定币流动性变化同步。如今稳定币总量再创新高，市场接下来关注的是，这种相关性是否会再次出现，并带动 ETH 相对表现止跌。

质押比例升至 32.4%

文章还提到，以太坊链上信号近期并不一致。一方面，Lookonchain 数据显示，有巨鲸卖出 2 万枚 ETH，加大了 5 月的下行压力；另一方面，BitMine 在 ETH 接近 2000 美元时买入 6 万枚 ETH，显示部分资金仍在逢低布局。

更受关注的是，以太坊质押比例已升至 32.4%，创下历史新高。文章认为，这意味着可流通供应进一步收紧，若稳定币流动性继续增加，可能与链上扩张共同支撑 ETH/BTC 在当前位置企稳并进入整理阶段。



不过，这一判断仍建立在历史相关性延续的前提上。若资金未继续回流以太坊生态，ETH 相对 BTC 的修复力度仍有待观察。

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